엔비디아는 인공지능 붐이 칩 수요를 불러일으키면서 강력한 분기 실적을 발표했습니다. 하지만 분기 실적 발표 이후에 엔비디아 주가는 크게 상승하지 않았습니다. 왜 그럴까요?

그 이유는 선행 PER이라는 지표에 있습니다. 선행 PER은 미래의 이익을 기준으로 주가를 평가하는 방법입니다. 엔비디아의 선행 PER은 8개월 만에 최저 수준에 도달했습니다. 이것은 무엇을 의미하고, 어떻게 활용할 수 있을까요? 이 글에서는 선행 PER이 무엇인지, 엔비디아의 선행 PER이 낮은 이유와 영향을 분석하고, 다른 기업과 비교하며, 장단점을 평가해 보겠습니다.

선행 PER이란 무엇인가?

주가수익비율(PER)은 주가와 이익의 관계를 나타내는 중요한 지표입니다. PER은 현재 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값입니다. 예를 들어, 삼성전자의 현재 주가가 10만원이고, EPS가 1만원이라면, PER은 10배입니다. 즉, 삼성전자의 주식 한 주당 10만원을 내면, 1만원의 이익을 얻을 수 있다는 것입니다.

하지만 과거의 이익으로 현재의 주가를 평가하는 것은 정확하지 않을 수 있습니다. 과거의 이익은 이미 발생한 사실이지만, 현재의 주가는 미래의 이익에 대한 기대치를 반영합니다. 그래서 선행 PER이라는 개념이 등장했습니다. 선행 PER은 현재 주가를 향후 4분기 또는 다음 회계년도의 예상 EPS로 나눈 값입니다. 예를 들어, 삼성전자의 현재 주가가 10만원이고, 내년 EPS가 1만원으로 예상된다면, 선행 PER은 10배입니다. 즉, 삼성전자의 주식 한 주당 10만원을 내면, 내년에 1만원의 이익을 얻을 수 있다는 것입니다.

선행 PER은 현재 주가가 미래의 이익에 비해 고평가인지 저평가인지를 판단하는 기준으로 사용됩니다. 보통 선행 PER이 높으면 고평가, 낮으면 저평가로 간주합니다. 예를 들어, 애플의 선행 PER이 30배라면, 애플의 주식 한 주당 30달러를 내면, 내년에 1달러의 이익을 얻을 수 있다는 것입니다. 만약 애플의 경쟁사인 구글의 선행 PER이 20배라면, 구글의 주식 한 주당 20달러를 내면, 내년에 1달러의 이익을 얻을 수 있다는 것입니다. 이 경우, 애플은 구글보다 미래의 이익에 대한 기대치가 높다고 볼 수 있습니다.

엔비디아의 선행 PER이 낮은 이유와 영향

엔비디아의 선행 PER이 낮은 이유는 두 가지입니다. 첫째, 엔비디아의 주식 가격이 과거에 너무 많이 상승했기 때문입니다. 엔비디아는 인간과 같은 방식으로 읽고 쓸 수 있는 생성적 인공지능 기술을 구동하는 최고급 프로세서에 대한 수요가 급증하면서 올해 초부터 무려 3배 이상 상승했습니다. 하지만 시장의 기대치가 너무 높아져서, 현재 주가가 미래의 이익에 비해 고평가된 것으로 보입니다. 둘째, 엔비디아의 미래 수익에 대한 예측치가 불확실하기 때문입니다. 엔비디아는 애플과 다른 큰 고객들을 상대하는 대만 반도체 제조업체 TSMC에 의존하고 있습니다. 하지만 TSMC는 공급 부족 문제로 인해 엔비디아가 원하는 만큼 고급 칩을 판매하지 못할 수도 있습니다. 따라서 엔비디아의 실제 수익이 예상치보다 낮게 나올 가능성이 있습니다.

엔비디아의 선행 PER이 낮은 것은 엔비디아 자신도 인정하고 있습니다. 엔비디아는 자사 주식 250억달러를 매입할 것이라고 발표하면서, 자신들의 주식이 저평가되었다고 생각한다는 것을 나타냈습니다. 하지만 엔비디아의 선행 PER이 낮다고 해서 모든 투자자들이 엔비디아 주식을 사야 한다는 것은 아닙니다. 선행 PER은 예측치에 기반하기 때문에 정확하지 않을 수 있습니다. 그래서 선행 PER을 사용할 때는 다른 지표와 함께 비교하거나, 업종별로 차이를 고려해야 합니다.

다른 기업과의 비교와 장단점

엔비디아의 선행 PER은 현재 약 33배입니다. 이는 일주일 전에는 46을 넘었던 것과 비교하여 현재 2022년 12월 이후로 최저 수준입니다. 하지만 다른 기업과 비교해 보면, 엔비디아의 선행 PER은 여전히 높은 편입니다. 예를 들어, 애플의 선행 PER은 30배, 마이크로소프트의 선행 PER은 40배입니다. 이들은 엔비디아보다 높은 선행 PER을 가지고 있지만, 그만큼 미래의 성장 가능성이 높다고 판단되기 때문입니다. 애플은 아이폰, 아이패드, 맥북 등의 인기 제품과 서비스를 제공하고 있으며, 마이크로소프트는 클라우드 컴퓨팅, 오피스 소프트웨어, 게임 콘솔 등의 다양한 사업을 운영하고 있습니다. 이들은 각각 자신들의 분야에서 독보적인 지위를 유지하고 있으며 새로운 시장에 진출할 가능성도 있습니다. 예를 들어, 애플은 자동차, 건강, 증강현실 등의 분야에 관심을 보이고 있으며, 마이크로소프트는 인공지능, 블록체인, 사물인터넷 등의 분야에 투자하고 있습니다. 이들은 미래의 기술 변화에 빠르게 대응하고, 새로운 수익원을 창출할 수 있는 능력을 가지고 있습니다.

선행 PER은 현재 주가와 미래의 이익 사이의 관계를 파악하는 유용한 지표입니다. 하지만 선행 PER은 예측치에 기반하기 때문에 정확하지 않을 수 있습니다. 그래서 선행 PER을 사용할 때는 다른 지표와 함께 비교하거나, 업종별로 차이를 고려해야 합니다. 예를 들어, 엔비디아의 선행 PER은 33배이지만, 엔비디아가 속한 반도체 업종의 평균 선행 PER은 25배입니다. 이는 엔비디아가 자신의 업종보다 높은 성장률을 보일 것이라고 기대되기 때문입니다. 하지만 만약 엔비디아가 자신의 업종보다 낮은 성장률을 보인다면, 주가가 하락할 수 있습니다. 따라서 엔비디아의 성장 전망과 업종 동향을 잘 파악해야 합니다.

엔비디아의 주가 전망?

엔비디아의 선행 PER이 낮은 것은 엔비디아가 강력한 분기 실적을 발표했음에도 불구하고 주가가 크게 상승하지 않은 이유입니다. 엔비디아의 선행 PER이 낮은 것은 엔비디아의 주식이 저평가되었다는 것을 의미할 수도 있고, 엔비디아의 미래 수익에 대한 불확실성을 반영한 것일 수도 있습니다. 선행 PER은 현재 주가와 미래의 이익 사이의 관계를 파악하는 유용한 지표입니다. 하지만 선행 PER은 예측치에 기반하기 때문에 정확하지 않을 수 있습니다. 그래서 선행 PER을 사용할 때는 다른 지표와 함께 비교하거나, 업종별로 차이를 고려해야 합니다. 선행 PER은 투자에 도움이 되는 도구일 뿐이므로, 최종적인 판단은 자신의 목표와 전략에 맞게 하시기 바랍니다.

엔비디아의 주식을 사려는 투자자들은 다음과 같은 점들을 고려해야 합니다.

• 엔비디아는 인공지능 붐이 칩 수요를 불러일으키면서 강력한 분기 실적을 발표했습니다. 엔비디아는 인간과 같은 방식으로 읽고 쓸 수 있는 생성적 인공지능 기술을 구동하는 최고급 프로세서에 대한 수요가 급증하면서 올해 초부터 무려 3배 이상 상승했습니다. 엔비디아는 인공지능 분야에서 세계적인 리더로 인정받고 있으며, 앞으로도 더 많은 고객과 파트너를 확보할 수 있습니다. 엔비디아는 자신들의 주식이 저평가되었다고 생각하고 있으며, 자사 주식 250억달러를 매입할 것이라고 발표했습니다. 이는 엔비디아가 자신들의 미래에 대해 자신감을 가지고 있다는 것을 보여줍니다. 엔비디아의 주식을 사는 것은 엔비디아의 성장 가능성에 동참하는 것일 수 있습니다.
• 하지만 엔비디아의 주식을 사는 것은 위험할 수도 있습니다. 엔비디아의 주식 가격은 과거에 너무 많이 상승했기 때문에, 현재 주가가 미래의 이익에 비해 고평가된 것으로 보입니다. 엔비디아의 미래 수익에 대한 예측치도 불확실합니다. 엔비디아는 애플과 다른 큰 고객들을 상대하는 대만 반도체 제조업체 TSMC에 의존하고 있습니다. 하지만 TSMC는 공급 부족 문제로 인해 엔비디아가 원하는 만큼 고급 칩을 판매하지 못할 수도 있습니다. 따라서 엔비디아의 실제 수익이 예상치보다 낮게 나올 가능성이 있습니다. 또한 엔비디아는 경쟁사들과의 싸움에서 밀릴 수도 있습니다. 예를 들어, AMD는 저렴하고 효율적인 칩을 제공하고 있으며, 인텔은 자체 제조 공정을 개선하고 있습니다. 이들은 엔비디아의 시장 점유율을 압박할 수 있습니다. 엔비디아의 주식을 사는 것은 엔비디아의 위험 요소에 노출되는 것일 수 있습니다.

결론적으로, 엔비디아의 선행 PER이 낮은 것은 투자 기회일 수도 있고, 위험일 수도 있습니다. 투자자들은 자신의 목표와 전략에 따라 엔비디아의 주식을 사거나 팔거나 할 수 있습니다.