커버드콜 ETF 월 배당 매력 하지만 알고 투자하자 장점 단점 분석

최근 배당을 중심으로 투자자들 사이에서 인기를 끌고 있는 커버드콜 상장지수펀드(ETF)에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 커버드콜은 기초자산 주식을 사서, 콜 옵션(미리 정해진 가격으로 주식을 살 수 있는 권리)을 팔아 이익을 얻는 투자 전략입니다. 무엇보다 높은 배당률로 월배당이 가능해서 매력적인 상품입니다.

하지만 상승장에서는 이 전략이 오히려 속수무책이라는 지적이 나오고 있습니다. 이번 글에서는 커버드콜 ETF의 동작 원리부터 상승장에서의 함정까지 알아보겠습니다.

커버드콜 ETF 전략

커버드콜 ETF가 월배당을 줄 수 있는 이유를 동작원리와 함께 쉽게 설명해드리겠습니다.

커버드콜 ETF는 특별한 투자 전략을 사용합니다. 이 전략은 기초 자산으로 주식을 사서, 동시에 그 주식에 대한 콜 옵션(미리 정해진 가격으로 주식을 살 수 있는 권리)을 판매하는 것입니다. 이렇게 하면 콜 옵션을 팔아서 얻은 돈을 배당금으로 투자자들에게 나눠줄 수 있습니다.

그런데 이 특별한 전략을 사용하면 월배당을 줄 수 있는 이유가 있습니다. 일반적인 ETF가 배당금을 주는 경우는 그 ETF가 보유한 기업들이 이익을 내고 이를 주주들에게 배당해주는 경우입니다. 하지만 커버드콜 ETF는 콜 옵션을 팔아서 그에 대한 프리미엄(추가 수익)을 얻게 됩니다. 이 수익은 주식의 이익이 아니라 옵션 거래로 인한 수익이므로, 이를 배당금으로 투자자들에게 주는 것이 가능한 것이죠.

요약하면, 커버드콜 ETF가 월배당을 줄 수 있는 이유는 콜 옵션 거래로 얻은 수익을 배당금으로 투자자들에게 나눠줄 수 있기 때문입니다.

커버드콜 전략 장점 단점

커버드콜 전략은 하락장이나 횡보장에서는 효과적일 수 있습니다. 주가가 변동하지 않더라도 배당을 통해 지속적인 수익 확보가 가능하기 때문이죠. 그러나 상승장에서는 달리 될 수 있습니다. 이는 콜 옵션을 판매하여 상승한 주식을 팔아버리는 과정에서 발생하는 문제입니다. 이로 인해 커버드콜 ETF는 주식 가격 상승에 대한 이익을 포기하는 셈이 됩니다.

커버드콜 전략이 하락장이나 횡보장에서 효과적인 이유는 상대적으로 안정적인 수익을 얻을 수 있기 때문입니다.

하락장이나 횡보장에서는 주식 시장이 움직이지 않거나 내려갈 때가 많습니다. 이런 상황에서는 주가가 크게 상승하지 않기 때문에 콜 옵션을 팔아서 얻은 프리미엄으로 수익을 올리는 것이 가능합니다. 주가가 크게 상승하지 않기 때문에 콜 옵션을 판매해도 그에 따른 손해가 적을 가능성이 높기 때문이죠.

하지만 반대로 상승장에서는 커버드콜 전략이 불리할 수 있습니다. 상승장에서는 주가가 계속 상승할 가능성이 있기 때문에 콜 옵션을 팔아버리면 주가가 더 오를 때 그 이익을 포기하게 됩니다. 즉, 상승장에서는 주가 상승에 따른 추가 수익을 놓치게 될 수 있습니다. 따라서 이런 경우에는 커버드콜 전략이 오히려 손해를 낼 수 있습니다.

미국과 한국 증시의 비교

미국 증시에서의 커버드콜 ETF는 상승장에서의 한계와 함정이 더욱 두드러집니다. 주식 가격이 계속 상승할 때, 콜 옵션을 판매한 ETF는 이익을 얻을 수 없으며 오히려 손해를 볼 수 있습니다. 그에 반해, 한국 증시에서는 상황이 다릅니다. 코스피200을 기초지수로 하는 ETF의 경우, 커버드콜 전략이 상승장에서 조금 더 유리할 수 있습니다.

커버드콜 전략은 기초자산으로 주식을 보유하고 콜 옵션을 판매함으로써 수익을 얻는 전략입니다. 콜 옵션은 주가가 일정 가격 이상으로 상승할 때 해당 주식을 살 수 있는 권리를 갖게 해주는 것인데요, 이를 판매함으로써 프리미엄을 얻는 것이 커버드콜 전략의 핵심입니다.

상승장에서는 주식 시장이 계속해서 상승하는 경향이 있습니다. 이런 상황에서는 커버드콜 ETF가 콜 옵션을 팔아버렸기 때문에 주가가 계속 상승해도 추가 수익을 얻을 수 없는 경우가 발생합니다. 오히려 상승장에서는 콜 옵션을 팔아버린 것이 주가 상승에 따른 이익을 포기하는 것과 같아 손해를 볼 수 있습니다. 상승장에서는 커버드콜 전략이 주가 상승에 따른 추가 이익을 놓치는 위험이 있습니다. 즉 미국 증시처럼 우상향하는 모습을 보이는 경우 오히려 불리한 선택일 수 있다는 뜻 입니다.

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반면, 한국 증시에서는 상황이 조금 다릅니다. 코스피200을 기초지수로 하는 ETF의 경우, 커버드콜 전략이 상승장에서 조금 더 유리할 수 있습니다. 한국 증시는 미국 증시에 비해 변동성이 크지 않고 상승장과 하락장이 번갈아가면서 나타나는 경향이 있습니다. 이러한 상황에서는 콜 옵션을 판매함으로써 안정적인 프리미엄을 얻는 것이 가능하며, 상승장에서도 일정 수준의 추가 수익을 기대할 수 있습니다.

따라서, 미국 증시와는 달리 한국 증시에서는 커버드콜 전략이 상승장에서도 조금 더 유리할 수 있다는 점을 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.

실제 사례 분석

특정 ETF를 중심으로 커버드콜 전략의 실제 수익률을 살펴보면, 상승장에서는 일반적인 ETF에 비해 수익률이 낮을 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 주식 가격의 상승이 분배금을 상회할 경우, 커버드콜 전략은 오히려 역효과를 낼 수 있습니다. 이러한 결과는 상승장에서 커버드콜 ETF가 어려움을 겪는 이유를 명확히 보여줍니다.

예를 들어, ‘TIGER 미국배당+7%프리미엄다우존스(7% ETF)’라는 ETF를 살펴봅시다. 이 ETF는 커버드콜 전략을 적용하여 연간 7%의 추가 분배금을 추구합니다. 하지만 실제로는 상승장에서 이 ETF가 어려움을 겪었습니다. 이유를 살펴보겠습니다.

상승장에서는 주식 가격이 계속해서 상승할 때 커버드콜 ETF가 콜 옵션을 팔아버렸기 때문에 추가 이익을 얻을 수 없는 경우가 발생합니다. 오히려 주가 상승분이 분배금을 상회할 경우, 커버드콜 전략은 역효과를 낼 수 있습니다.

실제로 ‘TIGER 미국배당+7%프리미엄다우존스(7% ETF)’의 경우, 상승장에서 주가 상승에 따른 추가 이익을 포기하고 콜 옵션을 많이 팔았기 때문에 수익률이 낮았습니다. 분배금과 주가 변동에 따른 차익을 고려했을 때, 이 ETF의 수익률은 11.51%로 일반적인 주식 ETF보다 낮았습니다. 이는 상승장에서 커버드콜 전략이 어려움을 겪는 사례로 볼 수 있습니다.

이러한 결과는 상승장에서 커버드콜 ETF가 어려움을 겪는 이유를 명확히 보여줍니다. 상승장에서는 커버드콜 전략이 추가 이익을 얻는 것이 어려울 뿐만 아니라 오히려 손해를 볼 수 있는 상황이 발생할 수 있습니다. 따라서 투자자는 상승장에서의 리스크를 신중히 고려하여 투자 결정을 내려야 합니다.

투자자를 위한 결론과 제언

커버드콜 ETF에 투자를 고려하는 투자자들은 상승장에서의 함정에 대해 신중히 고려해야 합니다. 커버드콜 전략은 안정성과 현금 흐름을 중시하는 투자자들에게는 유리할 수 있지만, 상승장에서의 수익률이 예상보다 낮을 수 있음을 명심해야 합니다. 따라서 투자 전에는 자신의 투자 목표와 리스크 성향을 고려하여 결정하는 것이 중요합니다.